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Degussa neutral
01.12.2005
HypoVereinsbank
Andreas Heine, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die Degussa-Aktie (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) mit "neutral".
Das Szenario der Übernahme des E.ON-Anteils durch RAG und den anschließenden Verkauf weiter Teile von Degussa werde durch die Aktionen des Betriebsrats und die Demonstrationen an den Standorten sehr wahrscheinlich gemacht. Danach würde RAG von E.ON weitere 43% übernehmen und den Anteil auf 93% erhöhen. Die Finanzierung könnte über einen Kredit erfolgen.
Anschließend müsste RAG dann den Versuch unternehmen, den Anteil an Degussa über einen Squeeze-Out aufzustocken, um eine Doppelnotiz zu vermeiden und den Zugriff auf die Liquidität zu erreichen. Durch die Abgabe eines Großteils des operativen Geschäfts der Degussa könnte die Refinanzierung der Anteilsaufstockung durch die Degussa selbst geschehen. Dies sollte 2006 passieren, um 2007 den Börsengang der RAG anzustreben.
Nach aktuellen Plänen würden die derzeitigen Eigner der RAG (E.ON, RWE, ThyssenKrupp) ihre Anteile zu 1 Euro an den Staat veräußern und dadurch die Kohleaktivitäten verstaatlichen. Der Staat würde die Zechen inklusive Pensionsansprüche etc. aus der RAG herauslösen und anschließend die Industrieaktivitäten der RAG an die Börse bringen. Mit dem Erlös könnte der Staat die ersten Jahre der Steinkohlebelastungen finanzieren.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Degussa-Aktie weiterhin mit "neutral" ein. Das Kursziel liege unverändert bei 37,50 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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